Les prix des métaux devraient baisser à mesure que l'offre s'améliore

Nov 02, 2023

Ce blog est le troisième d'une série de 11 blogs sur l'évolution des marchés des produits de base, abordant les thèmes abordés dans l'édition d'avril 2023 des Perspectives des marchés des produits de base de la Banque mondiale."

L'indice des prix des métaux et des minéraux de la Banque mondiale a augmenté de 10 % au premier trimestre de 2023. Les hausses de prix ont reflété un sentiment positif concernant une demande plus forte dans un contexte de perturbations de l'approvisionnement de certains métaux clés. Les prix des métaux devraient chuter cette année alors que l'offre se redresse dans un contexte de faible demande dans les économies avancées et en Chine. Une reprise plus forte que prévu dans le secteur immobilier chinois et les perturbations de l'offre sont les principaux risques à la hausse pour les prévisions de prix.

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L'approvisionnement en métaux devrait se redresser après les perturbations de 2022. Les perspectives d'approvisionnement pour 2023 sont plus favorables en raison de la baisse des prix de l'énergie et de la résolution des goulots d'étranglement temporaires de production et d'approvisionnement. Les prix du charbon ont chuté de 52 % par rapport à leur sommet d'août 2022 à avril 2023, tandis que les prix du gaz naturel en Europe et aux États-Unis ont chuté de 81 % et 75 %, respectivement, au cours de la même période. Du côté de l'offre, la plupart des fonderies d'aluminium et de zinc en Europe ont redémarré leurs activités et de nouvelles capacités d'approvisionnement devraient être mises en service cette année pour plusieurs métaux, dont l'aluminium en Chine, le cuivre en Amérique du Sud et le nickel en Chine et en Indonésie. L'amélioration de l'environnement actuel fait suite à diverses perturbations de l'approvisionnement de plusieurs métaux l'année dernière, causées par des problèmes logistiques, l'entretien des usines, des pénuries d'électricité, des troubles sociaux, des conditions météorologiques défavorables et des prix élevés de l'énergie.

Le ralentissement de l'activité mondiale et une reprise axée sur les services en Chine devraient freiner la demande de métaux. La flambée des prix des métaux au début de l'année reflète l'optimisme d'une reprise robuste en Chine ainsi que l'amélioration des perspectives de croissance mondiale. Cependant, cet optimisme s'est estompé au premier trimestre 2023, la croissance chinoise étant principalement tirée par les dépenses de consommation dans le secteur des services, une tendance qui devrait se poursuivre jusqu'à la fin de 2023. Bien que le secteur immobilier chinois ait commencé à se stabiliser, sa reprise reste modérée en raison niveaux d'endettement. La persistance d'une inflation élevée, une politique monétaire rigoureuse et les inquiétudes concernant les contraintes de crédit à la suite des récentes tensions dans le secteur bancaire des économies avancées freineront probablement la demande des consommateurs.

Les prix des métaux devraient chuter de 8 % en 2023 et de 3 % supplémentaires en 2024. Les baisses de prix les plus importantes sont prévues pour l'étain et le zinc, avec des baisses de 23 % et 20 %, respectivement, en 2023. Les prix de l'aluminium et du nickel devraient baisser de 11 % et 15 %, respectivement, tandis que le cuivre, le plomb et le nickel sont devrait baisser de moins de 5 %. La plupart des prix des métaux devraient encore baisser en 2024, avec des baisses de prix allant de 3 % pour le zinc à 9 % pour le nickel.

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Les perspectives de prix font face à plusieurs risques à la hausse. Une reprise plus forte que prévu du secteur immobilier chinois pourrait faire grimper les prix des métaux utilisés dans la construction, tels que l'aluminium, le cuivre, le minerai de fer et le zinc. Les perturbations dans les mines dues aux conditions météorologiques, aux problèmes techniques d'exploitation, aux conflits de travail et aux contraintes d'électricité et d'eau pourraient avoir une incidence négative sur l'approvisionnement en matières premières pour les métaux. Les restrictions commerciales pourraient resserrer les approvisionnements, y compris les taxes à l'exportation ou les interdictions pures et simples d'exportation. D'autres interventions politiques, telles que de nouvelles sanctions contre la Russie et le plafonnement de la production d'aluminium en Chine qui approchent rapidement, pourraient également limiter l'offre. À plus long terme, cependant, la transition énergétique pourrait augmenter considérablement la demande de certains métaux, notamment le lithium, le cuivre et le nickel.

Économiste principal au sein du Groupe des perspectives de la Banque mondiale

Analyste de recherche, Prospects Group, Banque mondiale